ストラクチャードファイナンス

ストラクチャードファイナンスは、金融の分野、特にレバレッジとリスクを管理する金融法です。戦略には、法律および企業の再編、オフバランス会計、または金融商品の使用が含まれる場合があります。

ISDAは2010年まで、プライマリメンバーシップの市場調査を実施して、金利、クレジット、およびエクイティデリバティブの想定元本の要約を2010年まで提供しました。ISDAマージン調査は、デリバティブディーラー間の担保使用および管理の状態を調べるために毎年行われますおよびエンドユーザー。エンドユーザー調査も実施され、個人的に交渉されたデリバティブの使用に関する情報を収集します。

構造

証券化

証券化は、最終製品の金融商品の作成に使用される資産のプールを作成するために、ストラクチャードファイナンスの参加者が利用する方法です。

証券化の理由は

• 利用可能な資本のより良い使用
• 代替資金調達（ture）
• 特に低格付けのオリジネーター向けの安価な資金源
• 信用集中の軽減
• リスク管理の金利と流動性
• リスク移転

トレンチング

トランチングとは、同じ資産プールからさまざまなクラスの証券（通常は信用格付けが異なる）を作成することです。これは重要な概念です。なぜなら、それは証券に異なる投資クラスを作成するために使用されるシステムだからです。トランチングにより、原資産からのキャッシュフローをさまざまな投資家グループに振り向けることができます。グローバル金融システムに関する国際決済委員会は、次のようにトランチングを説明しています。「トランチングプロセスの重要な目標は、担保クラスの平均格付けよりも高い格付けを持つ証券の少なくとも1つのクラスを作成することです。格付けされていない資産のプールからの有価証券。これは、さまざまなトランシェへの支払いの優先順位付けなどの信用支援（強化）の使用を通じて達成されます。」

信用補完

信用の強化は、基礎となる資産プールよりも高い格付けを持つセキュリティを作成する上で重要です。たとえば、劣後債を発行することにより、信用補完を作成できます。劣後債は、シニア債に損失が配賦される前に担保からの損失が配賦されるため、シニア債に信用補完が与えられます。その結果、上位債の保有者への支払いに影響を与えることなく、原資産の返済時にデフォルトが発生する可能性があります。また、多くの取引、通常はサブプライムやAlt-A住宅ローンなど、よりリスクの高い担保を伴う取引では、過剰担保と劣後が使用されます。過剰担保では、原資産（例えば、ローン）の残高は債券の残高よりも大きく、そのため取引の過剰な利子が生じ、原資産の価値の低下に対する「クッション」として機能します。超過利子は、債券保有者に損失が配分される前に担保損失を相殺するために使用できるため、別の信用補完を提供します。さらなる信用強化には、スワップ取引などのデリバティブの使用が含まれます。これは、価値の低下に対して設定料金で保険を効果的に提供します。

モノライン保険会社は、現代の信用強化において重要な役割を果たしています。 （a）合成担保を作成するオフバランスシートモデル、（b）組み込み資産デリバティブによるソブリン格付けの強化、および（c）モノラインのドメインおよび管轄区域における債権および取引相手とのクロスボーダーローンでより効果的保険会社。モノライン保険会社を使用するかどうかの決定は、多くの場合、そのような信用補完によるローンまたは債券発行の価格設定の改善に対するそのようなカバーのコストに依存します。

格付けは、投資家への販売を目的とした商品のストラクチャードファイナンスにおいて重要な役割を果たします。多くの投資信託、政府、個人投資家は、ムーディーズ、フィッチ、S＆Pグローバルレーティングなどの既知の信用格付け機関によって格付けされた商品のみを購入しています。米国および欧州の新しい規則により、格付け機関の要件が厳しくなりました。

タイプ

構造化金融商品にはいくつかの主要なタイプがあります。

• 資産担保証券は、資産のプールに基づく債券またはノートであるか、特定の原資産のプールからのキャッシュフローによって担保されています。
• 住宅ローン担保証券は、資産担保証券であり、そのキャッシュフローは、一連の住宅ローンの元本および利息の支払いによって支えられています。
  • 住宅ローン担保証券は、通常は単一家族の住宅を扱っています。
  • 商業用モーゲージ担保証券は、モールやオフィスビルなどの商業用不動産向けです。
  • 担保付住宅ローン債務は、通常、異なるレベルの年功序列を持つ複数のクラスを含む、住宅ローン担保証券の証券化です。
• 担保付債務は、ハイイールド債や資産担保証券などの固定収益資産のグループをプールに統合し、プールはさまざまなトランシェに分割されます。多くのCDOは、さまざまな種類の住宅ローン担保証券およびその他の住宅ローン関連資産によって担保されています。これらのCDOの拡張は、クレジットデフォルトスワップおよびその他のデリバティブによって担保される「合成」CDOです。
  • 担保付債券債務は、主に社債を担保とする担保付債務である。
  • 担保付ローン債務は、主に銀行ローンにより担保された担保付債務です。
  • 商業用不動産担保付債務は、主に商業用不動産ローンおよび債券を担保とする担保付債務です。
• クレジットデリバティブは、原資産を譲渡することなく、クレジット資産のトータルリターンが合意レベルを下回るリスクを移転する契約です。
• 担保付ファンドの義務は、プライベートエクイティおよびヘッジファンド資産の証券化です。
• 保険リンク証券は、一般に従来の金融市場とは無相関であると見られている壊滅的な出来事による保険損失にリンクされたリスク移転手段です。
• 部分的に保証された構造
• 将来のフロートランザクション
• ローン売却
• リボルビングクレジットファイナンス（不動産または取引品）